Новый глава НБРК считает, что эффект девальвации тенге на инфляцию будет ограниченным:
В принципе, две тенденции – это снижение инфляции и результат девальвации будут друг друга перекрывать. В какой степени — можно будет сказать через полгода. Девальвация приводит к тому, что растет цена на импортные товары, но население также может выбирать и покупать меньше импортных товаров и больше отечественных. Поэтому девальвация тенге в 25% не приведет к 25-процентному росту цен на все товары и услуги.
Источник цитаты: ссылка (выделение автора).
Однако необходимо учитывать то, что девальвация повысит цены не только на импортируемые товары. Девальвация повлияет на все торгуемые товары.
Приведу простой пример: мука. Экспортеры муки продают ее по цене, допустим, по 360 долл. США за тонну. Следовательно на внутреннем рынке цена (до девальвации, т.е. при курсе 120 тенге за 1 доллар США) будет около 40 тыс. тенге что немного дешевле 360 долл., т.к. меньше различных сопутствующих расходов (страховка, транспорт и др.).
После девальвации курса до 150 тенге экспортер может получить 360 * 150 = 54 тыс. тенге экспортируя муку, по сравнению с 40 тыс. тенге на внутреннем рынке. Следовательно объем экспортируемой муки увеличится, а поставки на внутренний рынок сократятся пока экспортер не будет получать приблизительно одинаковой прибыли по обеим направлениям.
Что это значит? Что продукция, которая целиком производится в Казахстане, подорожает и эффект будет приблизительно пропорционален величине девальвации.
Конечно можно будет снова ввести мораторий на экспорт муки и всех других торгуемых товаров, подписать новые меморандумы с производителями и экспортерами, давить инфляцию другими административными мерами, но как показывает опыт, эффективность таких мер довольно низка.
Следовательно, при расчете влияния девальвации на инфляцию необходимо учитывать не только импортируемые товары, а все торгуемые товары. И в этом случае, комментарий главы НБРК касательно эффекта девальвации на инфляцию выглядит чрезмерно оптимистичным.
Конечно, 25% девальвация сама по себе не выразится в 25% рост инфляции (к тому же есть дополнительные нюансы измерения инфляции через индекс потребительских цен), но эффект будет более большим чем можно представить из приведенной цитаты.
econ.kz 